Bitcoin (BTC) giảm giá mạnh xuống còn $53,247
Ngày 5 tháng 8, giá Bitcoin đã giảm 19%, đạt mức thấp nhất trong gần sáu tháng là $49,320. Sự sụt giảm này đã khiến mức chênh lệch giá tương lai của Bitcoin, được coi là đại diện tốt nhất cho sự lạc quan của các nhà giao dịch phái sinh, đạt mức thấp nhất trong ba tháng. Hiện tại, các nhà giao dịch đang tranh luận liệu giá Bitcoin dưới $53,000 có phải là cơ hội vàng hay rủi ro của việc giảm xuống dưới $47,000 là quá cao.
Thị trường Bitcoin futures cho thấy các nhà giao dịch không lạc quan
Để đánh giá tác động của sự sụt giảm giá gần đây, trước tiên nên phân tích thị trường futures của Bitcoin. Không giống như các hợp đồng perpetual, thường được thanh toán mỗi tám giờ, futures hàng tháng của BTC mang theo một chi phí ẩn do thời gian thanh toán dài hơn. Người bán thường yêu cầu một mức chênh lệch hàng năm từ 5% đến 10% so với thị trường giao ngay thông thường của Bitcoin để bù đắp cho vấn đề này. Tóm lại, mức chênh lệch dưới 5% báo hiệu sự bi quan.
Mức chênh lệch futures hàng năm của Bitcoin (tỷ lệ cơ sở) đã giảm xuống 5.5% vào ngày 5 tháng 8, mức thấp nhất trong ba tháng, giảm mạnh so với tuần trước đó khi chỉ số này đạt đỉnh 12%. Đáng chú ý hơn, khi mức chênh lệch futures chạm đáy ở mức 5% vào ngày 2 tháng 5, nó đã theo sau một đợt giảm giá hàng tuần của Bitcoin 15% từ $66,600 xuống $56,200. Vào tháng 5, giá Bitcoin đã phục hồi 13% trong ba ngày sau đợt sụt giảm, nhưng tình hình hiện tại khác biệt đáng kể.
Thứ nhất, lần này, đợt giảm giá hàng tuần tổng cộng là 29%, cao hơn nhiều và trùng hợp với các biến động đáng kể trên thị trường tài chính truyền thống. Lợi suất trái phiếu kho bạc 5 năm của Hoa Kỳ đã giảm từ 4.08% vào ngày 29 tháng 7 xuống còn 3.45% vào ngày 5 tháng 8, một sự kiện không bình thường. Về cơ bản, các nhà giao dịch đang rút lui về các tài sản an toàn nhất mà họ biết: trái phiếu chính phủ và các vị trí tiền mặt. Ngay cả vàng cũng trải qua một sự điều chỉnh mạnh, giảm từ đỉnh $2,477 vào ngày 2 tháng 8 xuống còn $2,385 hiện tại.
Để xác nhận liệu sự thay đổi tâm lý này chỉ giới hạn trong thị trường futures của Bitcoin, nên xem xét nhu cầu trong thị trường quyền chọn BTC. Tỷ lệ khối lượng put-to-call đo lường nhu cầu giữa các quyền chọn bán (put) và quyền chọn mua (call). Thông thường, các giai đoạn không chắc chắn sẽ làm tăng nhu cầu phòng ngừa rủi ro, từ đó khiến chỉ số này ưu tiên các quyền chọn bán, tiếp cận hoặc vượt qua ngưỡng 1.0.
Tỷ lệ khối lượng quyền chọn put-to-call của Bitcoin đạt 0.95 vào ngày 2 và 5 tháng 8, cho thấy sự sợ hãi lan rộng. Để so sánh, mức trung bình của tuần trước là 0.50, ưu tiên khối lượng quyền chọn mua tăng 100%. Trước khi kết luận rằng một phần thị trường dự đoán sự sụt giảm giá, cần xem xét các vụ thanh lý bắt buộc của các hợp đồng futures BTC. Các biến động giá không mong đợi có xu hướng gây ra việc đóng các vị trí liên tiếp do không đủ ký quỹ.
Thanh lý futures Bitcoin trong 24 giờ, USD. Nguồn: Coinglass
Dữ liệu cho thấy $353 triệu hợp đồng futures Bitcoin có đòn bẩy đã bị thanh lý trong hai ngày, mức cao nhất trong gần bốn tháng. Điều này chứng tỏ rằng các nhà giao dịch không dự đoán được sự di chuyển mạnh như vậy. Tuy nhiên, nó cũng xác nhận rằng một phần áp lực bán đến từ thị trường phái sinh hơn là từ việc bán thông thường trên thị trường giao ngay của Bitcoin.
Liên quan: Hơn $1 tỷ bị xóa sổ trong các vụ thanh lý crypto khi các thị trường toàn cầu chịu đựng
Việc xác định lý do chính xác cho sự sụt giảm giá Bitcoin ít quan trọng hơn, dù nó phản ánh điều kiện xấu đi trên các thị trường truyền thống hay đòn bẩy quá mức trên thị trường crypto. Ngay cả khi thị trường Bitcoin hiện ít đòn bẩy hơn và sự lạc quan quá mức đã giảm, tinh thần của các nhà giao dịch vẫn rất thấp và sẽ cần thời gian để thị trường xây dựng lại niềm tin.
Cho đến khi có mức chênh lệch tăng trên futures Bitcoin và nhu cầu cao hơn cho các quyền chọn mua, khả năng phục hồi giá bền vững trên $57,000 vẫn thấp. Đạt được mức này sẽ đánh dấu một mức tăng 18% từ đáy ngày 5 tháng 8 và phù hợp với mức hỗ trợ đã duy trì mạnh mẽ trong sáu tháng qua, cho thấy sự mạnh mẽ từ các nhà đầu tư Bitcoin.
Xem Thêm: Cách Kiếm Tiền Từ Airdrop và Bounty